1. CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH CỐT LÕI
| Chỉ số | Công thức | Ngưỡng an toàn | Ý nghĩa |
|---|---|---|---|
| IRR | NPV = 0 | >12% (với dự án >5MW) | Khả năng sinh lời thực tế |
| NPV | ∑(Dòng tiền/(1+r)^t) - Vốn đầu tư | >0 | Giá trị hiện tại ròng |
| Payback Period | Thời gian thu hồi vốn | <8 năm (áp mái) | Tính thanh khoản |
| LCOE | (Tổng chi phí vòng đời)/(Tổng sản lượng điện) | Chi phí sản xuất điện bình quân |
2. MÔ HÌNH DÒNG TIỀN ĐIỂN HÌNH (10MW MẶT ĐẤT)
(Đơn vị: tỷ VND)
| Năm | Vốn đầu tư | Doanh thu | Chi phí vận hành | Khấu hao | Lợi nhuận trước thuế | Dòng tiền ròng |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0 | 1,500 | - | - | - | - | -1,500 |
| 1-5 | - | 120 | 15 | 150 | 45 | 195 |
| 6-15 | - | 110 | 20 | 150 | 35 | 185 |
| 16-25 | - | 100 | 25 | - | 75 | 75 |
*Giả định: Giá bán điện 1,900đ/kWh, Suy giảm hiệu suất 0.5%/năm, Thuế suất 20%*
3. PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY
Biến số ảnh hưởng mạnh nhất đến IRR:
-
Giá bán điện (±10% → IRR thay đổi ±3.5%)
-
Chi phí đầu tư ban đầu (±15% → IRR thay đổi ∓2.8%)
-
Hiệu suất hệ thống (±5% → IRR thay đổi ±1.9%)
Sử dụng phần mềm @RISK để mô phỏng Monte Carlo
4. CƠ CẤU VỐN TỐI ƯU
| Nguồn vốn | Tỷ lệ | Chi phí sử dụng vốn | Ưu điểm |
|---|---|---|---|
| Vốn chủ sở hữu | 30% | 12%/năm | Giảm áp lực trả nợ |
| Vay ưu đãi | 50% | 7%/năm (kỳ hạn 10 năm) | Lãi suất thấp |
| Trái phiếu xanh | 20% | 8.5%/năm | Được ưu đãi thuế |
WACC = 8.3% (Chi phí vốn bình quân gia quyền)
5. CÔNG CỤ PHÂN TÍCH
-
Phần mềm chuyên dụng:
-
PV*SOL: Tính toán hiệu suất kỹ thuật + tài chính
-
RETScreen: Đánh giá hiệu quả năng lượng
-
Excel Advanced Modeling: Xây dựng kịch bản
-
-
Dữ liệu đầu vào quan trọng:
-
Giá FIT/PPA theo từng năm
-
Tỷ lệ suy giảm hiệu suất panel
-
Chi phí bảo trì (% vốn đầu tư/năm)
-
6. RỦI RO TÀI CHÍNH CHÍNH
| Rủi ro | Giải pháp phòng ngừa |
|---|---|
| Biến động lãi suất | Ký hợp đồng vay lãi suất cố định |
| Trượt giá thiết bị | Mua hàng theo hợp đồng dài hạn có điều khoản giá |
| Chậm thanh toán từ EVN | Dự phòng dòng tiền 3-6 tháng |
7. CASE STUDY THỰC TẾ
Dự án 50MW tại Ninh Thuận:
-
IRR: 14.5% (trước thuế)
-
NPV: 520 tỷ VND
-
Payback: 6.8 năm
-
LCOE: 1,450đ/kWh
